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马丁国际设计:澳大利亚公开赛|于子洋、刘丁硕、周雨掀翻奥恰、水谷、丹羽孝希

文章来源:科学传播局    发布时间:11-17  【字号:      】

  马丁国际设计:理论上来说,,论多少资金入港,只要,场对于港币融资。需求,那么利率?然会在一个正常的水上,如!币利!高于美元,市场?然!。向美元,从而压低港,利率,这,形成了一个自然的调整其,几个问题值得,们思考,第一,??已经几乎完全受,大陆经济!,响,在这样的。况下,港币挂钩人民?似乎。加合理,但中国的资管制和人民币国,化的停,,让港币不可能放弃一,运行了3。多年的成熟制度,反投靠人民币。一制度的核,是香港?行固定,率制度,同时放。货币政。独立性第二,在本轮。际!融危机之后,美元并。有如预期那样丧失,己的国际核心,币地位,反而在欧洲债?危机新。市场危机后,美元的地有进。步加强的迹象

马丁国际设计

!港是一个跨国公司聚集!地方,也是?洲的融?中心,但融资的主流币仍然是美元?无论。?国际结算还是便利?等各种方面的原因,美?。然是融资的主流货币,?!挂钩美!港币也仍然是非。流融资货香港也有一个基准。率,!跟随美联储的联邦基金?率来作调整,目前。利水平为2%

但?外一边,港币。不会贬破,因为这,能造成严重的金融不,定一个颇有些让人难以受的事实是,即,!融来了港币,也?往会通过货币掉期换!元

总结一下,如果。币金融体系的发展无法?配,济基本面,那?至少其中之一会面临,大的调?压市场中无?相,金!局会不捍卫?区间,也!说在一个固定汇率,,持有另一个看似!样的标。可以!?1!的无风收益,这在一个成熟,场看?来不可思议。但这样的事情,这么发生了,而!仍然在发生事实上,,样的。种行为是一种赤裸裸!套利

而现在?问?是,。币融资的需求真的很惨。在过。的一!中,港币兑美元?汇率一路贬值,?在3月,极度接近联系汇!制度下的。侧

但现。中却几乎没人使这一利率来进行!率产品的定价,港币。正的利率是HIB,R,而美元在海。市场真正的。!利率则是LIBOR,以我们,要用HIBOR和LI?OR的利走势。研判市场的流动性

,过去的2。年中,金管局入市干预。次数屈,可数,最近的?次发生在2003-?005年!当时香港?,现了大量的资本?入,?与过去,,的情况有所不同的是,,年的资本。入造成了港币升值,?终,港金管局被迫。过干,港币贬值香也有一基准!率,其跟随美联?的联邦基!利率来作调整,目?这一利,水,为2%在2005年5月?8日,港币从此前1美元挂钩?币的严格汇率固定?转向区间固定,并建。了港币的区间

图:香港房地,抵押贷款贷!比例(!oa! to value?rat?o)  清淡的港币融资

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(责任编辑:中科院)

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