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文章来源:科学传播局    发布时间:11-18  【字号:      】

  u乐娱乐官网注册 :如需转载,请在文末。言申请并获授,市场中无人相信?管局会不捍卫的区间,也。是说?一。固定汇率下,持有另个看似。样!的可以多赚1%的无?险收益,在一个!熟市场看来不可思议,但这样的!情就么发生了,而且仍然在?生  

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, 联系汇率制度因此利率,短暂上升,而利率只要!下降,港币的汇率就又面临压力而入港的资?据信多数自于中国大陆,无论?于对楼市股市的看好?还是中国企业出海的。要,香港?大陆资金最为青!的目的地和转地!过去的一年中,港?兑美元的汇率一路贬,,并在3月底。度接近联系汇!制度下的?侧

但现实中却几乎。人使用这一利率。进行利率产!的定价,港币真正的率是HIBOR,而美?在海外市场真?!市场利率则,LIB!R,所,我们需要用HIBO。和LIBO?!利!走势来研判市场,流动性

香港执行着一种非常独?的货币政策,被。为联系?率制度,这一制度发!于1983。港币目,出现的状况?与经典语境下 流动性陷阱”略有区。,但港币利率!,低的确反映出流!性的泛滥

于是,我们看,了这样的一幅奇怪景象,香港仍然面临!本流入,楼价仍在上升!楼市辣?仍在频,,港币利率保持在。位!港!仍然贬值香也有,个准?率,其跟随美,储的联邦。金利率来作调整,前这一利率水平为2%

坦率地说,市场的美?赖表明元的中心地位仍!十,稳固,而奢谈去美元!其实毫无意义所以?管局不得不入市,,,而干预之后。币的流动性就会减。这会推升港利率,但这只是暂,的,因为港币利率上,后,市场对!币融资的?求会更清淡

这样的一套制度在过。的30多年中运行良好,经过数次调整后。香港金管局将港币,美元,汇率固定在了的区间,,承诺只要触及区间的。何一边。金!局,入市干预但事实上,港币。弱势反映!某种?流动性陷阱”现象港币的关键需求是房地。抵押贷款,而香。为了!压房地产市场已。不断提。首付要求,而香港?新购房首付成数已上,至5成以上,这几乎!历最低点

第二,在轮国际金融危机之后,。元并没有如预,那样丧失自己的国际?!货币地位,反而在!洲债务危机和新兴!场危机后,!元的地位有进一步加。的迹象

 责编 |。苏月 yues。@。础货币的快速增长,。明资金流,香港

图:香港房地产抵!贷款贷款比例(Loa to va,ue r,tio)具体来说,港币的供!和需求!现了严重的错配。。致,港币利率的,软,是港币贬值的直接因,而套窗口,期法被关?也反映出。货币政策?系存在的缺陷




(责任编辑:中科院)

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